第一次聽到蘇世民這個名字是 2017 年去北京清華的時候
前幾天在校園閒逛認識環境,看到一棟與周圍建築物完全不同的樓,一棟很中國風的樓
(竟然沒有拍到外觀,只好找網路的圖片支援)
(剛好有個機會進去聽了一場演講,這是裡面的樣子,聽說還有專門的廚師)
走近一看:蘇世民學苑
蘇世民?誰啊?
當下只是 Google 知道了原來是黑石創辦人,也就沒再細究
直到去年,當我開始花比較多時間讀 Brookfield、讀了 <資本之王> 這本寫黑石的書,漸漸對私募基金有一些概念。而前幾天也讀了蘇世民最新的自傳 <蘇世民:我的經驗與教訓>,非常好看,就來整理一些收穫
工作選擇
蘇世民:在年輕的時候,請接受能為自己提供陡峭的學習曲線和艱苦的磨煉機會的工作。最初的工作是為人生打基礎的,不要為了暫時的聲望而輕易地接受一份工作
阿堯:這個建議好多人提過,聽起來很像雞湯。而工作後了解到的現實是,這真的不是一件容易的決定。剛入職場一個年薪 70-100 萬的工作,和一個雖然看起來很有前途、可以學到很多,但薪水明顯與前者有差距的工作,我不知道有多少人可以毫無考慮選擇後者。而且如果把家庭經濟壓力也考慮進去,這更是困難的決定
我自己是毫不猶豫選擇了後者,但因為我很幸運,家庭經濟沒有太大壓力,比較容易做出這個選擇。做了選擇之後,有時短期的我還是會跳出來提出尖銳問題。而長期的我總是說,沒關係你會投資,不太可能窮,只是到底是 40 歲富有還是 60 歲富有而已。但短期的我總是反駁說,40 歲跟 60 歲差很多啊
總之。我認為這是一個正確的建議,但不是這麼容易做出這個決定
目標設立
蘇世民:實現大目標和小目標的難度相差無幾,唯一的區別在於:目標越大,其產生的影響力也越大。人的精力有限,既然每次只能聚焦一項對個人而言至關重要的事業,就應該選擇一個真正值得努力和專注的目標,奮力一搏,確保成功
蘇世民:創立和運營小企業的難度和大企業相差無幾。一個企業的創立,無論規模大小,都有一個從無到有的過程,你會承受相同的經濟負擔和心理壓力。籌集資金並找到合適人才的難度也同樣大。在同樣的困難和壓力面前,要確保創業成功,唯一的辦法就是全身心的投入。因此,如果你要將自己的生命奉獻給一個公司,就應該選擇一個發展潛力巨大的企業
阿堯:遇到我老闆後,漸漸明白上面這兩句話。面試的那天,老闆問我十年後要做什麼?我說管一個自己的基金,他接著問:然後呢?
面試結束後他給我一個題目:哪些是台灣目前面臨到最大的問題?
我明白一定有人不認同蘇世民這兩句,但讀到的當下還是蠻震撼的。如果是那種不管大事小事都一樣認真做的人,那挑最大的題目,如果那又剛好是你感興趣的,就動手做吧。我觀察到這會吸引到非常多夥伴加入你
創業時機
蘇世民:創業的成敗往往取決於時機。創業太早,客戶還沒準備好。創業太晚,競爭對手又太多
阿堯:在 <什麼是經濟泡沫,有人能在泡沫中得利嗎?>,我們提到 08-09 年誕生了很多成功的新創公司,我們認為這就是時機。以下是當時在臉書的一段貼文
什麼是泡沫?泡沫是好的還是壞的?對誰好,又對誰壞?
泡沫是中立的、泡沫也是必須存在的。泡沫的形成把資本、人才都聚集在同一個產業(資本、土地、人才,是亞當斯密提出的財富公式)
那泡沫的形成對誰好?對當中的創業家好。他們拿到錢、他們找到人可以開創事業
而泡沫的破裂對誰不好呢?對投錯公司的投資人,在泡沫破裂後錢大概就是打水漂。但對產業當中聰明的創業家,泡沫的破裂反而是好事,競爭對手被洗出場、又流出一批對手培育出的優秀人才,在泡沫破裂後可以低成本大量吸納這些人才
還有呢?泡沫的形成和破裂也對一種人很好,那就是聰明的配置家
這些人在泡沫形成的時候參與進去,融到相對便宜的錢、或賣出相對昂貴的資產,然後在泡沫破掉後反過來買進相對便宜的資產
黑石原則 & 規模優勢
蘇世民:公司永遠不會進行惡意交易。我們認為,企業是由值得尊重的人組成的。作為收購方,如果一味地大幅削減成本,不斷從企業抽取資金,直到企業破產,那麼你會傷害到員工、他們的家庭和所在的社區。但是如果你投入資金以改善所收購的公司,那麼公司的日益強大不僅會使員工受益,也會讓你的聲譽得到提升,這些將會給你帶來更高的長期回報。我們把這一理念稱為“惡意環境中的友好交易”
蘇世民:隨著黑石基金的日益增長,我們的競爭對手卻舉步維艱,我們的規模成為主要的優勢來源。我們逐漸不再與其他私募股權公司一起參加競爭性拍賣,而是有能力更專注於交易雙方的價值
阿堯:最近一直感受到自己對於金融、商業的無知。過去全身心的研究巴菲特,研究價值投資。工作後開始協助老闆打造金融機構,知道了原來 Brookfield 是這樣做、黑石是那樣做,都是很成功的投資事業。而在過程中又瞭解到金融所受到的規管,發現自己對所謂的 “金融市場” 是怎樣運作的一竅不通。總之還有好多東西得學習
而黑石這種 LBO 買完改造出場的做法,與波克夏買進後長期持有,不太涉及管理的做法是天平的兩端。黑石走出一條不同的路,管理的資金有 5500 億,而蘇世民說這樣的規模給了他們優勢。不只他這樣說,Brookfield CEO Bruce Flatt 也常提這個概念。另一方面巴菲特受制於規模帶來的挑戰
前幾天跟威宇反覆辯論波克夏的規模劣勢有沒有解法。而我認為在黑石和波克夏中間或許有其他選擇
如何進行投資決策
阿堯:蘇世民花了好幾頁討論他們的投資決策流程,這是我一直以來都很感興趣的題目。我和小老闆也常常討論這個問題,不斷想怎樣建立一個好的投資團隊
巴菲特是集權式的,而黑石是團隊決策模式。過去我一直認為團隊決策行不通,除了橋水我沒有看到其他成功的案例。但黑石竟然也用這樣的模式,真是非常有趣。所以容我賣個關子不在這裡介紹,我們會拍一支影片來討論這個題目
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