“The Outsiders"這本書是巴菲特在股東會推薦的，我之前買成DVD...，昨天阿升分享讀後心得，非常精彩，剛好又看到作者在Google的演講，有幾個點非常不錯，下面跟大家分享
ps.一小時的演講我花了兩小時重複看（英文真的太爛了orz)
1.關於資金的3個來源以及5個用途
這比較基本，應該很多人都知道了。公司資本的來源不外乎自己營運產生（保留盈餘）、舉債、權益
而這些錢的用途有：投資原本的事業（買機器設備之類）、買其它企業、還債、發股利、回購股票。
2.關於提升公司的“內在價值”
主持人問作者：公司要提升內在價值（這邊是用金融海嘯回購自家公司股份為例）不是應該是很基本的事嗎？為什麼那麼多CEO做不到？
作者說：在金融海嘯（或不景氣、不確定時）大多數CEO專注的是還債以及節省開支，他們都在“修補”自己的資產負債表;但像是巴老（8個Outsiders之一）反而是積極的去配置資金（買公司或買回庫股）。
巴菲特說過：你不會第一天醒來然後開始覺得我們應該來刪減一下成本，這應該是一直都該做的事
所以當其他人在不景氣的時候才在擔心資產負債表，真正能幹的CEO是原本就一直在注意了，而在不景氣時投資反而是拉開與對手差距的機會。
3.有人問作者（剛好與第二題呼應）：在今天應該很多CEO都知道這些Outsiders的技巧，那是否代表未來這些Outsiders的表現就不會特別亮眼了？作者認為是不會的，只有那些一直專注在目標的CEO才能持續創造價值。這回答讓我想到價值投資，那麼多人知道價值投資那是否代表這方法會失效呢？答案也是否定的。知道跟會做是完全不一樣的。昨天看到一段話：學多少不重要，不懂得用，沒用。
接下來是幾個關於CEO的問題
4.CEO受早期待的公司影響：
作者認為CEO很像是鴨子，有很大一部分會跟著第一眼看到的東西走。所以早期的導師對CEO來說是很重要的，作者舉了一些例子（印象中是GE員工）到其他地方後的做法跟原公司很像。
這讓我想到如果我們要看一位新上任的經營者（或任何一位）我們可以先去看一下這位CEO之前待的公司的經營績效以及作法，他們是追求短利還是長遠目標？這應該有助於我們判斷眼前這位CEO未來的做法。
5.看寫給股東的信：
作者認為CEO給股東的信我們可以去注意“用字”，例如去看“free cash flow”、“revenue”、“per share"這些字，如果說我們發現一間公司一直強調“自由現金”，另一間一直強調“成長或盈餘”，我們就大概可以看出兩位CEO的差別。
6.舉債：
書裡頭舉的8位CEO，除了老巴之外大都有頻繁或大量舉債：作者強調這些CEO舉債會著眼於公司未來營運的可預測性（通常3-5年，超過5年作者認為不切實際），另外要舉債也要確信自己在不僅氣的時候仍可以產生足夠的現金流。
6.可以注意哪些公司？
作者認為有這些Outsiders在的公司照理說股價可以享受到的乘數會比較高。但是事實上因為這些Outsiders會做一些別人看不懂的事：例如為了減稅所以把公司搞得很複雜或是舉債（這邊我聽不太懂），另外因為這些Outsiders通常不太理華爾街分析師，所以股價也不容易被炒。所以可以注意的公司類型是當這間公司屬於景氣循環而且CEO是Outsiders，也許會有不錯的投資機會，文中是舉Colfax這間公司
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