昨天聽完一場霍華馬克斯在google的演講
整理心得與之前閱讀“投資最重要的事”的部分心得
ps.我覺得這篇有一些部分表達的不是很清楚，代表我還沒吧法把這幾個點很好的融會貫通
演講重點
https://www.youtube.com/watch?v=6WroiiaVhGo
第二層思考---存股的反思
巴菲特說：Investing is simple, but not easy
霍華馬克斯說：你不可能在和別人做相同事情的時候期待的勝出
讀到這裡，腦海中頓時就會想到以下一些句子：XX股不會倒啊，過去XX年都賺錢，所以就慢慢存，投資很簡單、我好喜歡XX公司的產品喔，那我們就去買XX公司，投資很簡單的…
問題是：有誰不知道這些訊息呢？大家都知道是好公司，所以好公司就貴了，這時我們反而應該是賣出這些公司，反之亦然
經過第二層思考，我們可以衍生出下一個要討論的點
買的好，不要買好的
買好的，就是指大家都知道的好公司：ROE高，年年賺錢配息
但馬克斯說（不只是他說）我們要買的好：這邊他舉垃圾債券投資為例子，大家都知道垃圾債券很垃圾，但是沒有人問這個垃圾賣多少錢！如果我可以用1元買到值10元的垃圾，這比用100元買一個值100的公司有更好的獲利機會
台股有這些例子嗎？當然有了，譬如說一些經歷破產的公司，或是發生掏空的，沒人敢碰的公司，這時價格就會非常的甜，這也是之前“這篇”講的觀念
隨機性
馬克思大推塔雷伯的“隨機騙局”。這邊有一個很重要的觀念，就是我們不能用一個人的投資結果去判斷他投資是不是很厲害，也許他只是因為運氣好。
有一句話這樣說：對的判斷我們可能賺不到錢，而錯的判斷我們卻可能賺錢
所以馬克斯說做投資我們必須全盤考慮，而不只是考慮最有可能實現的一種狀況。因為小概率的事情還是會發生，所以說如果概率與結果之間存在巨大的差異，也就是說我們認為可能發生的事卻沒有發生，那結果將會非常悽慘，還是要舉這個例子，就是近期的浩鼎。
所以說我們在投資前就需要把這些都考慮進來，而我們要聰明的去承擔那些我們承擔起的風險，避掉承擔不起的。就像是如果我說跳傘這個活動存活的機率是98%，那你會覺得這是一個安全的活動嗎？
預測
“世界上有兩種人，一個是知道他們不知道，一個是不知道他們不知道”
馬克斯對預測的概念基本上跟其他人一樣就是“我不知道”
但這裡有個有趣的點，影片中有一位問馬克思“難道總經都對公司沒有影響嗎？譬如說今天利率一下升到30%的話，一定會死一堆公司”
馬克斯說：這邊雖然我們不會去預測總經，但我們要有一個框架（應該就是前面說的可能出現的所有事件），今天我們買一家公司會說目前油價50，這家公司就算石油跌到30還不會倒，但如果漲到100就會大賺;但我們絕對不會說，因為我覺得油會漲到100，所以我買這家公司
馬克斯在書中也強調一個觀念，他說投資者應盡量弄清楚自己在週期中和鐘擺中所處的階段（我們或許永遠不知道要往哪裡去，但最好明白自己身處何處）。這不會令未來變的可知，但能幫人們為可能的發展做好準備。
避開錯誤
這應該是投資最重要的事了，演講中有說到橡樹資本不追求最Top，只要每年維持在27%的位置，14年後排名就會在最Top那邊。不去追單一年度的Top是因為運用了前面說的控制風險也就是避開錯誤的可能
“Winning the Loser's Game”裡說到職業網球賽要贏球，我們必須去打出致勝球;但是投資不是職業網球賽，而是業餘網球賽，我們不必擊出致勝球，只要穩穩的把球打過網就好，等著對手失誤，我們就贏了。
所以避開會讓我們大賠的標的，其他小賠、小賺、大賺，最終我們還是大賺
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