阿堯投資筆記

這禮拜二社課請到李忠孝大哥來跟我們分享長期投資。這裡簡要摘錄幾點我覺得很有收穫的想法。

基本面分析者一定都聽過杜邦分析，但你是否有聽過適用於個人投資的杜邦分析呢？

ROE=淨利/股東權益

    =淨利/營收X營收/總資產X總資產/股東權益

    =淨利率X總資產週轉率X權益乘數

    =交易報酬率X投資部位資金周轉率X投資部位佔總資產比例

公司分成兩種

a.    低淨利率，所以需要衝量（高的週轉率）

b.    高淨利率，所以週轉率不用很高

舉例來說：你想像兩間日本料理店，一間店便宜好吃（低淨利率），總是爆滿，所以店家可能會訂下用餐時限，一天可以翻好幾番（周轉率高）;另一間是高級日本料理，使用上等食材，價位看了會讓一般人後退3步那種，會進去用餐的都是有錢人或名人等等，這時店家根本不需要衝量，因為一人消費額可能就抵5人。

換成投資其實也是同樣概念

短線交易者（或想成當沖客）因為每筆投資賺的％很少，所以若要達到年化較高的報酬率，就必須衝高交易的次數;反觀長線投資者，一項投資計畫若沒有個20%-30%以上是說不過去的（忠孝大自己的目標是一定要翻倍），所以說長線投資者不須要一直交易。

最後一項是權益乘數或說投資部位佔總資產比例

對公司來說這項指標是越低越好（越高代表負債越多）;但對投資者來說就可以討論。越高代表你的資金大部分投資在股市，反之亦然。

如果說一位投資者擁有很高的報酬率，但他投資部位佔總資產的比例非常低，那其實他的身價並不會因為這些成功的投資而大幅成長。

另一點是關於長期投資為什麼價值觀很重要？

這一部分滿新鮮的，讓我有新的思考層面。簡述如下

如果你茹素，那你該投資大成、卜蜂？

平常力行生活中減少使用塑化產品卻投資台塑集團？

重視環保生態卻投資水泥公司？

一件衣服可以穿好幾年卻去投資紡織股？

注重食品安全及營養卻投資食安風暴的常客？

這是一個很好的價值觀思考面向，大家也可以試著想想看。不一定每個人都認同以上說法，這就是自己的取捨了～

最後忠孝大分享自己參加股東會的經驗，因為他的部落格已經有很多文章，我就不贅述。講一個我覺得很重要的

不要只當個“小股東”

忠孝大真的是把自己當成公司經營者，像是在公園看到塗鴉贊助的廠商不是永記時，他就會寄信去建議管理階層是否可以也注重這件事、在新聞看到某一團隊可以幫企業減少開支，便把這一個資訊分享給管理階層。因為管理階層不一定會注意到這些小事，而做這些事不是要很利益的讓公司獲利，出發點是努力讓公司變得更好、也努力使社會變的更好！我覺得真的很難能可貴～

另外分享自己與公司接觸的經驗

目前我自認關係建立比較好的有兩間

有一間雖然前些時候已經賣出（資金部位考量，以後會買回來），但仍保持良好聯絡。一開始只是從寄信開始，當然寄給發言人，第一次直接轉到一個財務部的員工，跟我聊了一會。之後再寄信去問其他問題，這次就換發言人回答（他跟我要電話直接打給我），這一次發言人講得也很官腔，我有問題他才回答。第3次我做了不少功課，然後寄信去問，那次他就講的多很多、第4次他打給我的同一天剛好發布重大訊息，但是我得到的解讀就跟我單純從新聞上看的有落差。前幾天我又寄信去問，剛剛接到電話，也得到了我想知道的解答。

所以說一般人不要覺得跟管理階層接觸是一件很困難的是，因為我都可以了，你們沒有理由不行啊～